2023年8月17日晚間，國內高端3C涂料龍頭公司松井股份（688157.SH）發布上半年業績報告。數據顯示，公司二季度單季實現營業收入1.52億元，同比增長15.00%，環比增加60.98%；歸母凈利潤2368.33萬元，同比增長26.58%，環比增加680.42%，盈利能力大為改善。
(資料圖)
積極調整市場競爭策略Q2扭轉業績下滑局面
近年來，智能手機進入存量競爭階段，整體出貨量逐年下滑，根據IDC數據，2023年一季度，全球智能手機出貨量2.7億部，同比下降15%；Canalys數據顯示，二季度全球智能手機出貨量達到2.58億部，同比下降10%，從各方機構發布的數據來看，消費電子市場沒有發生明顯改善，消費電子產業鏈廠商均受到不同程度影響。
作為國內新型功能涂層材料龍頭企業松井股份，亦是受外部環境及下游市場影響，一季度業績承壓明顯。據了解，自3月以來，松井股份積極調整市場競爭策略，深挖下游市場潛能，拓寬產品應用邊界，伴隨下游市場弱復蘇，各新項目陸續進入量產周期，主要核心客戶產品出貨量持續提升，高端消費電子業務隨之企穩回升，從最新披露的半年報財務數據來看，公司在二季度采取的更為積極的市場開拓策略取得顯著成效，業績逆勢增長表現亮眼：2023年二季度實現營收1.52億元，同比增長15.00%，環比增加60.98%；歸母凈利潤2368.33萬元，同比增長26.58%，環比增加680.42%。值得注意的是，盡管消費電子市場仍處于需求疲軟狀態，但在二季度松井股份主要的消費電子業務逆勢實現營收1.25億元，同比增長10.30%，環比增長66.58%。
而乘用汽車業務作為松井股份新的業績增長極，也在不斷提速放量，伴隨諸多新車型相繼落地量產，在新能源汽車品牌比亞迪、蔚來、吉利、理想的產品出貨量實現同比環比雙增長。2023上半年乘用汽車業務共實現營業收入3994.37萬元，同比增長38.87%，第二季度單季實現營業收入2335.26萬元，同比增長34.75%，環比增長40.75%，6月單月銷量突破1千萬大關。
業績的快速恢復離不開公司對研發的高度重視，當其他同行面對外部環境諸多不確定性而紛紛選擇“節衣縮食”時，松井股份為持續激發創新活力，加快推進技術成果落地，依然保持戰略定力，不斷加碼研發投入，重點布局乘用汽車、特種裝備領域，上半年研發投入達4000余萬元，較上年同期增加23.80%，并依托國內“華東-華南-華中”三大主要研發技術平臺地域、資源優勢，新引進大批專業研發人才，加速補齊各領域的能力象限。科技的投入從來不能“畢其功于一役”，通常與業績釋放無法完全同步，而科技成果的轉換往往需要企業久久為功地定力、極度地耐力以及較長的時間周期。多年持續高比例的研發投入，正在成為松井股份沖破單一高端消費電子領域市場“樊籠”向更廣闊乘用汽車領域跨越的兩只“翅膀”，隱形而有力。
此外，憑借突出的技術研發實力，松井股份繼去年獲得國家企業技術中心、國家知識產權優勢企業兩項重磅榮譽后，2023年又將國家級第五批專精特新“小巨人”企業、EN/AS9100航天航空質量管理體系認證證書、UL94阻燃V-0等級產品認證收入囊中。
重大戰略創新型項目有序推進 動力電池絕緣涂層初顯成效
更為驚喜的是，松井股份前瞻布局的系列重大戰略創新型項目已經進入關鍵技術攻關及成果轉化的重要時期，極大彰顯公司的發展韌性和成長潛力。
公開資料顯示，松井股份重大戰略項目已取得系列新進展。作為動力電池絕緣涂層系統解決方案行業最早參與者、推動者之一，公司表示，經過前期積累與沉淀，在材料性能和工藝技術能效上不斷打磨、升級、優化，具有更高材料性能、更高性價比、可適用于現代無人化工廠的數字化系統性解決方案日臻成熟完善，現已具備規模化應用基礎。其中第一代絕緣涂層材料在重要戰略客戶實現小批量供貨，與之配套的第一批數字化智能涂裝設備順利交付并通過階段性驗收，這標志著公司業已成為動力電池行業全球首家“絕緣涂層材料+數字化涂裝技術”系統性解決方案提供商。此外，松井股份積極與多家新能源電池頭部企業圍繞絕緣涂層材料、數字化智能涂裝工藝技術等開展緊密合作，扎實推進行業首條標準示范線建設，為后續全面邁向新能源動力電池市場提供堅實保障。
除此之外，今年上半年公司飛機內飾涂料項目第一階段順利結題，產品各項性能指標均滿足下游客戶標準要求，正在進行系列供應商資質認證、審核；應用于電路行業的油墨新品成功完成產品開發，正式開始進入市場銷售階段等。
業內人士指出，隨著我國3C及汽車產業進口替代邏輯持續演繹，國產涂料品牌在研發本土化、供應當地化、響應快速化等關鍵環節優勢日益明顯，結合下游消費電子市場逐漸回暖，新能源汽車滲透率進一步提升，特種裝備涂料應用不斷發掘，國內涂料市場將迎來更多新的發展機遇。
持續深挖3C下游市場潛能 搭乘終端客戶發展快車
根據Counterpoint的數據顯示，2023年二季度vivo、蘋果和OPPO位列中國智能手機市場銷量份額前三名，而華為則以58%的增速躋身第六名。值得關注的是，根據產業鏈報道，華為已將2023年全年手機出貨目標從原定的3700萬臺上調至4000萬臺，并將在下半年推出Mate 60雙版本戰略。6月6日蘋果在WWDC上正式發布了首款MR混合現實產品——Vision Pro，成為繼iPhone、iPad、Mac、Apple Watch、AirPods之后，蘋果的又一款重磅科技產品。蘋果CEO庫克表示：“如同Mac將我們帶入個人計算時代，iPhone將我們帶入移動計算時代，Apple Vision Pro將帶我們進入空間計算時代。”天風證券認為，蘋果MR不只是頭戴裝置，更是整個iOS生態的多模態AI革命。長期來看，在Vision Pro的引領下，消費電子行業或有望打破創新瓶頸進入新一輪上升周期。
實際上，松井股份在可穿戴設備領域已布局多時。早在2013年，松井股份憑借有機硅手感涂料技術參與了系列Apple Watch、頭戴式耳機等多個項目的設計與研發，這次獨家參與了Vision Pro多個部件涂層材料應用開發，并順利導入量產，是行業領先實力的再一次驗證。除可穿戴設備外，松井股份膠黏劑產品首次在蘋果手機項目上導入量產，業務合作邊界得以繼續拓寬。
據華創證券測算，2025年全球3C涂料需求量預計達到19.03萬噸，以7.5萬/噸推測，全球3C涂料市場空間預計將達到142.69億元。而基于下游市場巨大的空間，松井股份未雨綢繆積極加大市場拓展力度，與下游頭部客戶保持密切聯系，始終快速響應客戶新需求，為一大批包括蘋果、華為、小米、Google、微軟、Beats、羅技、OPPO、vivo等國內外知名終端客戶提供涂層解決方案。
此外，為加快全球化發展布局，進一步提升海外市場開拓效率，搶占全球3C涂料市場空間，2023年上半年松井越南完成生產能力建設并正式開業，目前已取得新客戶、新業務突破。全球化營銷網絡的快速推進，將有利于公司未來海外市場的加速滲透，從而打開遠期成長空間。
乘用車領域收入+營收占比同步擴大 打造新的利潤增長點
乘聯會數據顯示，當前我國新能源汽車正在快速發展，上半年，我國新能源車累計半年度零售銷量達308.6萬輛，同比增長37.3%。從7月國內多家車企發布的最新銷量數據來看，大多新能源車企繼續放量，理想、廣汽埃安繼續領跑，蔚來在ET5、ES6新車型的加持下，7月單月銷量首次突破2萬輛；小鵬汽車隨著新車型G6的發布，7月月銷重新回到1萬輛以上；極氪連續6個月實現同比環比雙增長，銷量達1.2萬輛，創歷史新高。業內人士表示，總結來看，這幾家新勢力車企實現突破的共性原因一是在產品力追求上推陳出新，著力打造自身獨特的產品力與辨識度，并且獲得了消費者的認可。比如蔚來一如既往保持其家族化的設計感，堅持在內飾用料、專注雙電機配置等方面被市場記住。二是智能化加持，已成為新勢力新的競爭優勢。比如小鵬將在2023年下半年開放10+城市的無圖城市XNGP系統。
面對市場新變化，松井股份緊貼下游客戶發展脈搏，與比亞迪、吉利、蔚來等下游頭部新能源汽車終端客戶同頻共振。此外，公司還成功與一汽紅旗、奧迪等品牌建立聯系進行項目開發，獲取了定點項目訂單。可以預見的是，隨著比亞迪、吉利等國產品牌進軍海外市場，未來新能源汽車品牌集中度將進一步提升，松井股份與下游客戶合作不斷加深、項目陸續落地，乘用汽車領域業務發展也將繼續快速增長。
這份增長的“底氣”來源于松井股份獨特的“技術+市場”雙驅動策略打法。換而言之，松井股份的核心法寶就是以差異化的產品以及快速響應的優秀服務能力成功實現了市場突圍。目前公司通過有機硅手感涂料、水性素色漆、金屬漆和不銹鋼涂料等多款具有創新性和行業領先性的新銳產品在蔚來、理想爆款車型中成功樹立了行業應用的新標桿、新典范。與此同時，在外飾零部件領域松井股份也已取得多項重大突破：發光保險杠、擾流板涂層解決方案、外飾PVD鍍產品在終端客戶如比亞迪、吉利等部分車型中已獲得項目定點，開創了電動汽車家族化臉譜設計先河；油墨新品成功通過特斯拉B柱項目驗證并逐步導入量產。
此外，根據松井股份在研項目情況可以看到，公司正在積極搭建色漿及樹脂體系，同步開展人才、產品與技術儲備，為全面進軍更大的汽車原廠、后市場領域做準備。
分析人士指出，作為中國新型功能涂層領域的引領者，松井股份通過不斷的產品、技術迭代升級，有望在滄海橫流的浪濤中鑄就中流擊水的硬實力，在一個又一個的經濟周期中踏浪前行。
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